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通化供需中性偏空 橡膠深幅重挫UGX連廊滑動支座

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     從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點，從業(yè)人員指數(shù)位于臨界點，原材料庫存指數(shù)低于臨界點。生產(chǎn)指數(shù)為54.2%，比上月上升0.5個百分點，位于擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快。

新訂單指數(shù)為53.3%，高于上月0.3個百分點，位于臨界點之上，表明制造業(yè)市場需求持續(xù)增長。

供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.3%，雖比上月回落0.2個百分點，但仍高于臨界點，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時間略有加快。

     分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.2%，比上月上升1.0個百分點，服務(wù)業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)。其中零售業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、資本市場服務(wù)、保險業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于55.0%以上的較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長較快。道路運(yùn)輸業(yè)、餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、居民服務(wù)及修理業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于臨界點以下，業(yè)務(wù)總量有所回落。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.5%，高于上月0.4個百分點，擴(kuò)張速度有所加快。新訂單指數(shù)為51.9%，比上月上升0.7個百分點，持續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明非制造業(yè)市場需求增速加快。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為51.7%，比上月上升1.2個百分點，位于臨界點之上。建筑業(yè)新訂單指數(shù)為53.3%，雖比上月回落1.5個百分點，但仍高于臨界點。投入品價格指數(shù)為52.3%，低于上月1.4個百分點，仍位于臨界點之上，表明非制造業(yè)企業(yè)用于生產(chǎn)運(yùn)營的投入品價格總體水平漲幅繼續(xù)收窄。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)投入品價格指數(shù)為51.0%，比上月回落1.2個百分點。建筑業(yè)投入品價格指數(shù)為59.8%，比上月回落1.8個百分點。銷售價格指數(shù)為49.7%，比上月下降1.7個百分點，落至臨界點之下，表明非制造業(yè)銷售價格總體水平有所下降。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)銷售價格指數(shù)為48.9%，比上月下降2.2個百分點。建筑業(yè)銷售價格指數(shù)為54.3%，比上月上升1.0個百分點。

     從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，比上月下降0.6個百分點，持續(xù)低于臨界點，表明非制造業(yè)從業(yè)人員數(shù)量繼續(xù)減少。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為48.8%，比上月回升0.4個百分點。建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為50.8%，比上月回落6.3個百分點。

業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為61.3%，雖比上月回落1.1個百分點，但仍處于高位景氣區(qū)間。官方制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月上升，制造業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢，主要受以下幾個原因

驅(qū)動：

     一是生產(chǎn)和市場需求增速加快。在生產(chǎn)和需求回暖的同時，企業(yè)加大采購力度。二是高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)快速擴(kuò)張，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。三是進(jìn)出口延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢。四是原材料價格漲勢趨緩。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)回升

     3月份，制造業(yè)PMI為51.8%，高于上月0.2個百分點，連續(xù)兩個月上升，制造業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢。一是生產(chǎn)和市場需求增速加快。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為54.2%和53.3%，分別比上月上升0.5和0.3個百分點。在生產(chǎn)和需求回暖的同時，企業(yè)加大采購力度，采購量指數(shù)為53.4%，升幅較大，高于上月2.0個百分點。二是高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)快速擴(kuò)張，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。高技術(shù)制造業(yè)PMI為54.2%，高于制造業(yè)總體2.4個百分點。傳統(tǒng)行業(yè)中的石油加工及煉焦業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等行業(yè)PMI連續(xù)兩個月上升，本月均高于制造業(yè)總體水平。三是進(jìn)出口延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢。新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為51.0%和50.5%，均連續(xù)5個月位于擴(kuò)張區(qū)間。四是原材料價格漲勢趨緩。主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)為59.3%和53.2%，分別比上月回落4.9和3.1個百分點。從調(diào)查結(jié)果看，本月反映資金緊張的企業(yè)比重有所反彈，升至41.1%，特別是小型企業(yè)隨著經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)，超過五成的企業(yè)反映融資難融資貴的問題。另外，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)繼續(xù)高位攀升，分別為68.9%和73.5%，且出廠價格指數(shù)連續(xù)兩個月高于主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)，值得進(jìn)一步關(guān)注。

     分企業(yè)規(guī)�？矗�大型企業(yè)PMI為53.3%，與上月持平，繼續(xù)保持平穩(wěn)擴(kuò)張；中型企業(yè)PMI為50.4%，低于上月0.1個百分點，延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢；小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月上升2.2個百分點，收縮幅度明顯收窄。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)有所回升

3月份，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.1%，比上月上升0.9個百分點，升至近三年的高點，非制造業(yè)擴(kuò)張步伐進(jìn)一步加快。

     服務(wù)業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)。商務(wù)活動指數(shù)為54.2%，分別高于上月和去年同期1.0和1.1個百分點，服務(wù)業(yè)景氣度進(jìn)一步上升。新訂單指數(shù)為51.7%，比上月上升1.2個百分點，連續(xù)兩個月回升，市場需求持續(xù)向好。

     在制造業(yè)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的帶動下，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和物流業(yè)的增速連續(xù)兩個月加快，本月商務(wù)活動指數(shù)升至61.0%和57.7%，均為今年以來的高點。從行業(yè)大類看，零售、航空運(yùn)輸、郵政、互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、資本市場服務(wù)、保險等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于55.0%以上的較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長較快。道路運(yùn)輸、餐飲、房地產(chǎn)、居民服務(wù)及修理等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于臨界點以下，業(yè)務(wù)總量有所回落。

     建筑業(yè)擴(kuò)張速度有所加快。今年以來，隨著我國重大建設(shè)項目的推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資逐漸加快，建筑業(yè)生產(chǎn)總體保持較快增長。商務(wù)活動指數(shù)為60.5%，比上月上升0.4個百分點。其中，房屋建筑業(yè)和土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為61.5%和60.6%，均處在高位景氣區(qū)間。從市場預(yù)期看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為66.7%，連續(xù)三個月上升，為2015年7月以來的高點，企業(yè)對未來市場信心繼續(xù)增強(qiáng)。

     國際方面，美國房地產(chǎn)價格的持續(xù)上漲可能會放大未來經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。目前希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮利率以外的工具來促使房地產(chǎn)行業(yè)有所降溫。

     羅森格倫表示，實際上，不僅僅指美國，許多地區(qū)的住宅價格急劇上漲都可能是金融系統(tǒng)不穩(wěn)定的信號，而這是只能逐漸上升的利率所無法控制的。由于房地產(chǎn)投資的類別較為廣泛，而在處理估值問題方面，貨幣和宏觀審慎工具的作用有限，因此他認(rèn)為，必須承認(rèn)美國商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)有可能在面臨一次經(jīng)濟(jì)衰退時出現(xiàn)問題。

     資料顯示，在2007年至2008年間，美國住宅和商業(yè)房地產(chǎn)價格的大幅下跌使得在房地產(chǎn)行業(yè)有高杠桿的銀行業(yè)遭遇重創(chuàng)，引發(fā)了全球金融危機(jī)和嚴(yán)重衰退。然而，目前隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，過去一年美國銀行業(yè)持有的商業(yè)和住宅抵押貸款再度分別增加9%和12%。

國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，對天膠構(gòu)成中性偏多作用。

2.全球天膠供需關(guān)系分析

     據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)RubberEconomist消息，全球天然橡膠產(chǎn)量將不足以滿足需求，全球庫存料進(jìn)一步減少，天然橡膠的替代品合成橡膠的產(chǎn)量過去3年都無法滿足需求，預(yù)計這一趨勢將繼續(xù)下去。

     預(yù)計2016年全球天然橡膠產(chǎn)量不足1160萬噸，消費(fèi)量1250萬噸；2017年產(chǎn)量不足1200萬噸，消費(fèi)量有望突破1260萬噸甚至更多。

經(jīng)過多年膠價連續(xù)下跌，割膠積極性越來越低迷，新膠的資源越來越少，但是橡膠需求卻沒有減少，所以供不應(yīng)求是必然的。

連廊滑動支座廠家小編為您服務(wù)　　國際橡膠研究組織(IRSG)發(fā)布預(yù)測，以目前東南亞種植情況來看，可以種植橡膠的資源殆盡，認(rèn)為2020年全球橡膠將會出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。以現(xiàn)有的產(chǎn)能1250萬噸來看，屆時全球天然橡膠消費(fèi)量將到達(dá)1360萬噸，需求大大超過產(chǎn)能。

     東南亞主產(chǎn)國種植狀況顯示，從總種植面積來看，2016年ANRPC的總面積達(dá)到1154萬公頃，一直有增無減。但是增速卻是逐年遞減，從2010年的4%滑落至今年的1.8%�？梢奍RSG預(yù)測橡膠種植面積資源殆盡還是有據(jù)可依。

     市場關(guān)注的供應(yīng)增量還是要落到新種植面積上，從ANRPC的新增種植面積來看，2012年開始新種植面積有著急速下滑，從新增48萬公頃下落到2016年的9.4萬公頃。低膠價的確打擊著ANRPC的橡膠種植熱情。從2012年的數(shù)據(jù)來看，我們可以明顯的看到泰國方面新增種植面積減少，越南方面確實有著激增，且越南在2008-2012年的新增種植面積都高于其他國家。以橡膠6-7年的種植周期來看，越南在2013年超越馬來西亞成為第三大橡膠出產(chǎn)國也是有原因的�？偟膩砜矗�2013年-2016年是新增面積明顯下滑的幾年，對應(yīng)2019年-2023年應(yīng)該是ANRPC供應(yīng)增長乏力的幾年。

     橡膠樹的旺產(chǎn)期可達(dá)10年，以目前泰國橡膠樹樹齡分布來看，到2020年前高產(chǎn)樹還是占大部分。所以泰國產(chǎn)能影響更多在于種植區(qū)是否發(fā)生災(zāi)害，而未來橡膠產(chǎn)量增量更多關(guān)注在越南。天膠供需缺口更多在于需求增長大于供應(yīng)增長。

     從ANRPC的開割面積來看，2016年的開割總面積為866萬公頃，且近幾年ANRPC的開割率都穩(wěn)定在75%左右。其中印尼今年的割膠面積為303萬公頃，割膠率為83%，而泰國方面開割面積為283萬公頃，開割率為91%。大體來看，ANRPC開割面積的趨勢與總種植面積相似，總量在上升但是增速仍在減少，從2010年的4.6%下降到今年的1.6%。

     天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)數(shù)據(jù)顯示，天膠供應(yīng)量已經(jīng)連續(xù)3年增長速度放緩。從2013年的增長速度為5%，2014年增長速度下降至1.9%，而2015年增長速度僅有0.8%。ANRPC成員國天然橡膠消費(fèi)量占全球總消費(fèi)量的65%，2016年有望繼續(xù)增長4.5%。當(dāng)前供需面有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    2017年世界天膠將增產(chǎn)，預(yù)計為1256.2萬噸。主要原因是2010—2012年新種膠樹進(jìn)入割膠期，以及價格好轉(zhuǎn)下，印度、馬來西亞被棄割的成熟橡膠樹會恢復(fù)割膠。國內(nèi)市場上，天膠產(chǎn)量近年下降趨勢與棄割膠樹復(fù)割因素對沖，中國產(chǎn)量與2016年持平，預(yù)計為74萬噸。預(yù)計2017年全球天膠消費(fèi)量為1263.8萬噸。

     從數(shù)據(jù)來看，印尼有著最大的橡膠種植面積為364萬公頃，而泰國以309萬公頃排名第2。之所以泰國產(chǎn)量能超印尼，主要還是靠著自身年輕的膠樹們及90%的高割膠率，而印尼方面橡膠樹產(chǎn)量就稍許小一點。

據(jù)國際橡膠組織(IRSG)統(tǒng)計預(yù)測，全球天然橡膠的年供需缺口近110萬噸。

     受此影響，滬膠主力合約RU1709由2月28日收盤價18870元下跌至3月31日收盤價16335元，累計跌幅為2535元，相對跌幅為13.43%。

由此對天膠構(gòu)成中性偏空作用。

3.主要產(chǎn)膠國產(chǎn)量分析

3.1泰國天膠產(chǎn)量分析

2月27日消息，泰國橡膠局表示，泰國將于3月7日拍賣約12萬噸國儲橡膠。泰國是全球最大的橡膠生產(chǎn)國和出口國。

     該官員表示：將于3月7日舉行最后一次國儲橡膠拍賣會，出售約12萬噸橡膠。泰國政府已在今年1月和2月舉行兩場招標(biāo)會中出售了194000噸橡膠。2014年泰國軍政府開始從農(nóng)戶手中采購橡膠并建立庫存，因價格開始下跌。

     3月2號，泰國政府宣布推遲原定于3月7-8日進(jìn)行的政府儲存橡膠的拍賣。此前消息稱，泰國政府公布了橡膠拍賣第3輪投標(biāo)，共11萬8千200噸，其中煙片11萬4千500噸，標(biāo)膠3700噸，平均標(biāo)的價格為71.6銖。泰國是全球最大的橡膠生產(chǎn)國和出口國。泰國政府已在今年1月和2月舉行的兩場招標(biāo)會中出售了194000噸橡膠。

     第三輪：泰國橡膠局公布15日開始進(jìn)行最后一次國儲橡膠拍賣競標(biāo)注冊報名，3月21-22日舉行國儲橡膠拍賣投標(biāo)，25日公布競標(biāo)結(jié)果。泰國政府公布了橡膠拍賣第3輪投標(biāo)，共13萬噸。

此前兩次國儲橡膠拍賣中，泰國共出售了194000噸國儲橡膠。

     第二輪：據(jù)曼谷1月30日消息，泰國橡膠協(xié)會名譽(yù)會長LuckchaiKittIPOl表示，泰國將在2月14日拍賣約100000噸國儲橡膠庫存。泰國第二輪國儲橡膠拍賣于今日(14日)進(jìn)行，據(jù)悉拋儲過程十分順利，競標(biāo)企業(yè)非�；钴S，今日上午共成交7萬噸，其中煙膠片成交均價75泰銖/公斤，標(biāo)膠成交均價66泰銖/公斤。今天下午將繼續(xù)拍賣約3萬噸，目前了解到成交25000噸，5000噸流標(biāo)，成交價格基本持平上午的。

     第一輪：由于2014年開始膠價下跌，泰國的軍方政府開始從膠農(nóng)手中購買橡膠。泰國橡膠局表示，將在今年的首次國儲橡膠拍賣中出售9.8萬噸橡膠。泰國橡膠局局長表示，拍賣額共計逾66.4億泰銖(1.8757億美元)。所拍賣的橡膠來自26個國儲倉庫，包括橡膠塊和煙片膠。

此次拍賣正值這一全球最大橡膠生產(chǎn)國和出口國的南部省份遭遇洪澇，此次洪澇已導(dǎo)致45人喪生，并暫停割膠。

對洪災(zāi)的擔(dān)憂令全球橡膠價格大漲。

由于洪災(zāi)可能導(dǎo)致供應(yīng)不足，今年泰國橡膠價格也預(yù)計將上漲。拍賣結(jié)束后，泰國仍有約21.20萬噸國儲橡膠。

2014年橡膠價格開始下滑后，泰國軍政府開始從膠農(nóng)手中收購橡膠。政府計劃在年內(nèi)出清剩余庫存。

     綜合泰國媒體3月21日消息，泰國橡膠局與泰國研究基金辦事處簽署合作協(xié)議，合力構(gòu)建橡膠研究與合作網(wǎng)絡(luò)。同時，政府訂下目標(biāo)，在未來10年內(nèi)將橡膠加工比例從現(xiàn)在的15-18%提升至25-30%。

     副總理巴金上將昨天(20日)主持泰國橡膠工業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究座談活動，并發(fā)表特別演講指出，泰國致力于完善泰國境內(nèi)橡膠加工產(chǎn)業(yè)和提升橡膠使用量，以與國內(nèi)外橡膠使用需求相一致，在現(xiàn)在算起的未來10年內(nèi)，政府致力將一年的橡膠加工比例從15-18%提升至25-30%，而目前生產(chǎn)出來的橡膠有80%出口海外。

     政府警方以及軍方不少設(shè)備的生產(chǎn)和制造離不開橡膠，但需要依賴進(jìn)口。因此，政府推出促進(jìn)政策，支持在國內(nèi)自行加工相關(guān)設(shè)備以減少資金消耗，相關(guān)政策包括促進(jìn)建設(shè)橡膠城(rubbercity)、提供研究支持用于研發(fā)新品產(chǎn)以滿足市場需求等，涵蓋醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、汽車等多個領(lǐng)域。此外，政府還向外國投資商提供機(jī)會，不管是由外國企業(yè)全額投資，還是與泰國本土業(yè)者合資展開合作，都可以在鐵軌運(yùn)輸工業(yè)領(lǐng)域看到效果，近2-3年內(nèi)還不斷將投資范圍擴(kuò)大，例如橋梁承壓墊板、火車鐵軌承壓墊板、汽車防震系統(tǒng)等。

     巴金上將還指出，橡膠開發(fā)與研究促進(jìn)工作獲得泰國橡膠局從上游一直到下游的支持，提升國內(nèi)橡膠加工能力，符合市場價值和需求，進(jìn)而推動泰國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步取得成長。泰國橡膠局與泰國研究基金辦事處此次的合作，雙方將合力構(gòu)建橡膠研究以及合作網(wǎng)絡(luò)，對橡膠發(fā)展前景展開研究和制定戰(zhàn)略規(guī)劃，將研究成果切實運(yùn)用到生產(chǎn)當(dāng)中，可謂是橡膠產(chǎn)業(yè)前進(jìn)的一大步，同時還獲得政府和民間業(yè)者的支持，相信一定可以獲得成功。

綜合泰國國內(nèi)多種因素，對天膠構(gòu)成中性偏多作用。

3.2印尼天膠產(chǎn)量分析

     三方橡膠理事會于年初出臺的天然橡膠限制出口政策執(zhí)行已接近尾聲，去年8月25日，三方橡膠理事會官員宣布將限制出口的政策延續(xù)至今年年底，去年9-12月泰國、印尼、馬來西亞三國將繼續(xù)削減出口，削減總量為8.5萬噸。

     日前，第一階段限制出口政策已執(zhí)行完畢，各國執(zhí)行情況如何呢？整體來看，限制出口政策執(zhí)行效果較差。除印尼外，其余兩國天然橡膠出口量同比均有所增長，加之越南出口量也大幅增長，限制出口政策并沒有收緊天然橡膠供給端，對供需的改觀較小，實際執(zhí)行情況與限制出口政策背道而馳。

     印尼在三國中對于限制出口執(zhí)行最為嚴(yán)格，出口量有小幅下降，然而截至7月，執(zhí)行期已經(jīng)接近尾聲，出口縮減量不足5萬噸，對于預(yù)定限額23.8萬噸仍相距甚遠(yuǎn)。印尼85%的天然橡膠依靠出口，而國內(nèi)下游行業(yè)并不發(fā)達(dá)，國內(nèi)需求十分有限，難以支撐限制出口配額政策的完全執(zhí)行。

     泰國對于限制出口可以說并未執(zhí)行，僅是對各企業(yè)下達(dá)配額，但卻未有監(jiān)察措施，各天然橡膠加工企業(yè)對于限制配額也是臵若罔聞。

     馬來西亞雖未對出口進(jìn)行嚴(yán)格限制，卻對新增天然橡膠加工產(chǎn)能加大了審核力度，未來取得新增產(chǎn)能證照更為困難；另一方面扶植污染小的天然橡膠下游行業(yè)，從長遠(yuǎn)來看有益于控制天然橡膠產(chǎn)量和本國天然橡膠行業(yè)的發(fā)展。然而馬來西亞國內(nèi)消費(fèi)主要集中于乳膠領(lǐng)域，干膠的消耗仍主要依靠出口。

越南則是表面搖旗助威，表示愿意跟其他產(chǎn)膠國建立統(tǒng)一陣線，實則大力出口，天然橡膠出口量增長最為明顯。

雖然政策執(zhí)行效果極差，但政策頒布之初，仍極大的提振了膠價。

     今年年初，過低的膠價不斷擠壓產(chǎn)膠國農(nóng)戶和政府的收入，三方橡膠理事會經(jīng)過商討決定通過縮減天然橡膠的出口量來收緊供給端，以提振膠價。2月中旬，縮減出口的消息公布后，天然橡膠價格一路水漲船高，僅用一周的時間就大幅上漲13.8%。雖然當(dāng)時限產(chǎn)政策剛剛實施，天然橡膠供給量并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性的減少，但是市場炒作及消息面的影響還是極大的提振了膠價，隨后大宗商品全面企穩(wěn)反彈，天然橡膠價格也沖至年內(nèi)高點。

     近日，限制出口延期的消息塵埃落地額，市場多頭極有可能借由該事件再次炒作一番，但是由于前期政策執(zhí)行情況極其不理想，出口量縮減程度微乎其微，同時輪胎企業(yè)可能對原料補(bǔ)倉，增加旺產(chǎn)期主產(chǎn)國的賣出壓力，市場對本次政策的反應(yīng)可能會相對平靜，僅能在消息面小幅支撐價格上漲。

后市決定天然橡膠價格走勢的仍是需求端對于供應(yīng)預(yù)期的判斷和實際需求情況。

     目前輪胎和重卡的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，并且現(xiàn)貨供應(yīng)相對緊張，供需兩端仍處于相對平衡的階段，并且在資金暗流涌動的情況下，如果沒有新的需求增長點出現(xiàn)的話，市場“L”型底部震蕩態(tài)勢暫時不會打破。

由此對包括印尼天膠供應(yīng)均將產(chǎn)生中性偏多作用。

3.3馬來西亞天膠產(chǎn)量分析

     馬來西亞是東南亞老牌天然橡膠生產(chǎn)國，橡膠種植業(yè)曾是其兩大支柱產(chǎn)業(yè)之一。隨著馬來西亞工業(yè)化進(jìn)程加快和油棕種植業(yè)發(fā)展，橡膠種植與生產(chǎn)逐年萎縮。

     雖然，在天然橡膠生產(chǎn)方面，馬來西亞與泰國相比難以望向其背，但馬來西亞仍是世界上主要產(chǎn)膠國之一，特別是其下游橡膠產(chǎn)業(yè)遙遙領(lǐng)先于東南亞其他國家。

     馬來西亞2016年度天膠產(chǎn)量預(yù)計69萬噸，全球占比5.5%，馬來西亞在歷史上曾經(jīng)是橡膠第1大生產(chǎn)國，在2002年以前馬來西亞一度都是第一位的。

     2000年之前的1波熊市導(dǎo)致馬來西亞橡膠種植業(yè)受到了極大的損失，一大片橡膠園被砍伐。當(dāng)時因為棕櫚油(5240, -4.00, -0.08%)的生意相對好一點，所以馬來西亞的橡膠產(chǎn)業(yè)大量轉(zhuǎn)化成了棕櫚油種植。到現(xiàn)在為止，馬來西亞其實已經(jīng)不能算是第3大產(chǎn)膠國了，已經(jīng)變成了第5大產(chǎn)膠國，馬來西亞也是從它歷史最高接近200萬噸的產(chǎn)量下滑到現(xiàn)在不足70萬噸。

馬來西亞乳膠手套制造業(yè)全球最大，馬來西亞供應(yīng)了全球近乎80%的乳膠手套市場，它需要大量乳膠。

     而本國乳膠量遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了馬來西亞的需求，所以馬來西亞每年還要從泰國進(jìn)口至少50萬噸的天然膠乳來加工它的手套，再加上馬來西亞還要從緬甸、老撾、越南進(jìn)口原料，做成一些復(fù)合膠和混合膠，再出口到中國。

     所以綜合來計算，馬來西亞其實已經(jīng)是一個橡膠進(jìn)口國。馬來西亞的工業(yè)化程度要比泰國、印尼發(fā)達(dá)很多，它整個勞動力的成本比起其他國家相對較高。

連廊滑動支座廠家筆者提供　　從馬來西亞綜合成本、政府的政策等各方面情況來看，它的成本已經(jīng)不適合天然橡膠的加工業(yè)，它這一塊基本上呈現(xiàn)了一個逐年下滑的態(tài)勢，這種下滑的趨勢理論上還在進(jìn)行。馬來西亞現(xiàn)在已經(jīng)變成了第5大產(chǎn)膠國，已經(jīng)低于越南，低于中國。