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美聯(lián)儲(chǔ)加息，泰國(guó)拋儲(chǔ)打壓滬膠

 

     本周引起橡膠暴跌的重要原因之一就是美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)資金流出，股市與期貨市場(chǎng)普跌。而在國(guó)內(nèi)，本來(lái)就處于下跌行情中的滬膠再一次領(lǐng)跌了大宗能化商品。

 

     同時(shí)，在本周泰國(guó)政府第四次拍賣庫(kù)存橡膠。拍賣情況如下，3月21日總共拍賣16個(gè)庫(kù)，總計(jì)5.8萬(wàn)噸，成交9個(gè)庫(kù)合計(jì)3.8萬(wàn)噸，流拍7個(gè)庫(kù)2萬(wàn)噸。此后第二日基本流拍。因首日競(jìng)拍企業(yè)不足，成交被取消，此后流拍，因此本批拍賣共成交13000噸，泰國(guó)政府表示剩余10.7萬(wàn)噸將于五月底之前拍賣。

 

     回顧三個(gè)月以來(lái)的泰國(guó)拋儲(chǔ)歷程，去年底第一次拋儲(chǔ)流拍，隨后三次拋儲(chǔ)近20萬(wàn)噸橡膠，其中以煙片膠為主，含有少量標(biāo)準(zhǔn)膠。目前還有10萬(wàn)余噸的橡膠等待五月底拍賣。泰國(guó)政府選擇這個(gè)時(shí)間段主要是因?yàn)樗奈逶路菔翘﹪?guó)南部的停割期，而這10萬(wàn)噸橡膠的則可以緩解其在停割期的供應(yīng)壓力。同時(shí)由于年初的泰國(guó)洪水影響導(dǎo)致的橡膠減產(chǎn)也可由于30萬(wàn)噸拋出橡膠得到彌補(bǔ)，緩解了2017年的橡膠供需壓力。

 

受白粉病影響，國(guó)內(nèi)部分膠林或推遲割膠

 

     目前出產(chǎn)國(guó)的膠林進(jìn)入停割期而國(guó)內(nèi)的膠林還未開(kāi)割。據(jù)卓創(chuàng)報(bào)道，目前產(chǎn)區(qū)局部已開(kāi)始試割或3月底開(kāi)割，但白粉病嚴(yán)重的地區(qū)，膠樹(shù)葉子落光，重新長(zhǎng)葉后方可開(kāi)割，預(yù)計(jì)會(huì)到4月中下旬陸續(xù)進(jìn)入全面開(kāi)割階段。因是“靠天吃飯”的行業(yè)，再加即將到來(lái)的潑水節(jié)，也會(huì)吸引部分膠農(nóng)冒險(xiǎn)割膠補(bǔ)貼家用，但會(huì)對(duì)膠樹(shù)略有損害。按目前情況，版納產(chǎn)區(qū)全面開(kāi)割應(yīng)該會(huì)推遲至4月底。

 

     如果情況屬實(shí)，我們則可以判斷出，從三月底到四月底將會(huì)出現(xiàn)原料供應(yīng)緊張的局面，同時(shí)下游處在一個(gè)生產(chǎn)高峰期的階段，屆時(shí)供應(yīng)關(guān)系或?qū)⒂兴�改善。不過(guò)短時(shí)間內(nèi)，由于前期滬膠上漲過(guò)猛，導(dǎo)致各家下游產(chǎn)商都積極備貨，部分企業(yè)甚至備貨至4、5月份，因此短期內(nèi)供應(yīng)減少對(duì)橡膠價(jià)格的影響有限。

 

輪胎開(kāi)工率維持高位

 

     輪胎開(kāi)工率依然維持在較高的水平，半鋼胎和全鋼胎的開(kāi)工率都達(dá)到了70%，已經(jīng)處于歷史高位，從這一點(diǎn)上也可以看出下游的需求較旺盛，但是由于前期的補(bǔ)庫(kù)，導(dǎo)致了目前輪胎廠商都在處于消耗庫(kù)存的狀態(tài)，因此市場(chǎng)成交較少，對(duì)價(jià)格的支撐較弱。

 

     目前上期所和青島保稅區(qū)的橡膠庫(kù)存都在增加，對(duì)橡膠的價(jià)格形成壓力。在橡膠價(jià)格下跌的同時(shí)庫(kù)存上漲，處于被動(dòng)地庫(kù)存增加狀態(tài)。但是后期供求關(guān)系的改善或許可以緩解橡膠庫(kù)存的壓力。同時(shí)應(yīng)當(dāng)注意，最近一個(gè)月青島保稅區(qū)庫(kù)存中合成橡膠所占的比例有所上升，這是由于近期合成橡膠價(jià)格下滑，下游制造商補(bǔ)庫(kù)的原因。

 

美聯(lián)儲(chǔ)加息，滬膠大跌中完成主力換月

 

小結(jié)

 

     本周滬膠在大跌中完成了主力換月。橡膠暴跌的原因一是由于宏觀面，資金減少；二是由于泰國(guó)第四次拋儲(chǔ)，加之前期滬膠一直處于下跌的狀態(tài)，市場(chǎng)信心不足。預(yù)計(jì)未來(lái)短期之內(nèi)，滬膠依然處于震蕩下行的狀態(tài)，或有所反彈。